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O Ita\u00fa, a tokenizadora Liqi e a empresa de servi\u00e7os fiduci\u00e1rios Oliveira Trust fizeram um TIDC (sigla para Token de Investimento em Direitos Credit\u00f3rios) de R$ 20 milh\u00f5es. Em vez de ser estruturado com o registro em blockchain das cotas de um Fundo de Investimento em Direitos Credit\u00f3rios (FIDC) tradicional, o produto foi desenvolvido com uma arquitetura totalmente \u201ctokenizada\u201d e representa a primeira iniciativa tornada p\u00fablica da Ita\u00fa Digital Assets desde que o banco come\u00e7ou a participar do projeto piloto do real digital (Drex).<\/p>\n
Segundo Guto Antunes, respons\u00e1vel pela Ita\u00fa Digital Assets, o projeto do TIDC foi iniciado paralelamente \u00e0s primeiras proposi\u00e7\u00f5es do Drex e desenvolvido de modo que se encaixasse na infraestrutura da vers\u00e3o tokenizada da moeda brasileira quando esta estiver oficialmente em circula\u00e7\u00e3o. \u201cO Ita\u00fa n\u00e3o parou de tokenizar. Usamos a nossa tokenizadora para fazer parcerias com empresas como a Liqi e vemos v\u00e1rios casos interessantes em blockchain\u201d, diz.<\/p>\n
Na opera\u00e7\u00e3o do TIDC, a SB Cr\u00e9ditos origina os receb\u00edveis e os envia para a Oliveira Trust, que checa e escritura os ativos, garantindo que a propriedade deles esteja vinculada ao token no qual ser\u00e3o registrados. Em seguida, a Liqi entra no neg\u00f3cio registrando esses ativos no blockchain Gnosis como tokens n\u00e3o fung\u00edveis (NFT), com todas as regras de liquida\u00e7\u00e3o. Na sequ\u00eancia, o criptoativo vai para a carteira da SB Cr\u00e9ditos, que o cede ao TIDC estruturado pelo Ita\u00fa BBA para que o Ita\u00fa Unibanco entre como investidor dos tokens seniores. A aquisi\u00e7\u00e3o dos receb\u00edveis para o fundo \u00e9 feita com o uso de uma \u201cstablecoin\u201d – moeda digital registrada em blockchain e atrelada ao valor de uma divisa soberana tradicional, tal qual o real ou o d\u00f3lar – propriet\u00e1ria do projeto e depende de condi\u00e7\u00f5es programadas nos contratos inteligentes que regem o TIDC. Por fim, a assessoria jur\u00eddica foi feita pelo VBSO, escrit\u00f3rio que deu a ideia do produto e assessorou a estrutura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cTudo \u00e9 on-chain. O TIDC muda a infraestrutura do mercado de capitais, porque n\u00e3o \u00e9 como contratar com as mesmas regras e tr\u00e2mites de um FIDC tradicional e depois tokenizar a cota. Ele cria uma nova infraestrutura mais eficiente e mais barata, que se conecta com o Drex como c\u00e2mara de tokeniza\u00e7\u00e3o\u201d, afirma Daniel Coquieri, CEO da Liqi.<\/p>\n
O fundo tem um prazo de tr\u00eas anos e conta com a entrada de novos cr\u00e9ditos revolventes de acordo com o modelo explicado acima. Por ser um instrumento novo e com uma infraestrutura diferente da utilizada pelo mercado de capitais atualmente, foi lan\u00e7ado em uma opera\u00e7\u00e3o fechada que teve apenas o Ita\u00fa como investidor s\u00eanior. \u201cN\u00e3o teve esfor\u00e7o de venda, pois fizemos o que a CVM [Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios] permite que seja feito. Pedimos na CVM para fazer a oferta p\u00fablica. Eles veem isso como evolu\u00e7\u00e3o do mercado de capitais, mas precisam saber como regular esse tipo de oferta\u201d, explica Caio Viggiano, diretor de renda fixa do Ita\u00fa BBA.<\/p>\n
Viggiano diz que, com as regras atuais, esse tipo de produto financeiro s\u00f3 pode ser ofertado a poucos investidores profissionais, aqueles que t\u00eam mais de R$ 10 milh\u00f5es em aplica\u00e7\u00f5es financeiras. Coquieri espera que o lan\u00e7amento do TIDC pressione os reguladores a criarem regras que democratizem o acesso a investimentos constru\u00eddos com infraestruturas tecnol\u00f3gicas similares. \u201cDe largada, a estrutura foi 60% mais barata do que a de uma opera\u00e7\u00e3o de FIDC tradicional\u201d, afirma Coquieri. \u201cTem demanda, tem mercado e tem valor, de modo que o regulador precisa continuar se mexendo para viabilizar.\u201d<\/p>\n
Jos\u00e9 Alexandre Freitas, CEO da Oliveira Trust, destaca que o FIDC, al\u00e9m de ter um arcabou\u00e7o legal mais complexo, tamb\u00e9m tem regras e custos maiores. \u201cNo TIDC, as parcelas relevantes v\u00e3o para o blockchain, reduzindo os custos da atividade, tornando-se um produto fant\u00e1stico para capta\u00e7\u00e3o\u201d, defende. O executivo acredita que a redu\u00e7\u00e3o dos custos permitir\u00e1 que o acesso a fundos de receb\u00edveis aumente quando o modelo for disseminado.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-1438","imprensa","type-imprensa","status-publish","hentry"],"yoast_head":"\n