{"id":1786,"date":"2025-05-30T19:46:18","date_gmt":"2025-05-30T22:46:18","guid":{"rendered":"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/?post_type=imprensa&p=1786"},"modified":"2025-11-27T09:02:53","modified_gmt":"2025-11-27T12:02:53","slug":"insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer","status":"publish","type":"imprensa","link":"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer\/","title":{"rendered":"Insurance risk bill market enters new phase with IRB (Re) offer*"},"content":{"rendered":"

Expectativa agora \u00e9 pela regulamenta\u00e7\u00e3o de ofertas p\u00fablicas envolvendo pap\u00e9is, que s\u00e3o semelhantes aos t\u00edtulos de cat\u00e1strofe (\u201ccat bonds\u201d, na sigla em ingl\u00eas) negociados no exterior<\/strong><\/span><\/p>\n

Por Rita Azevedo, Valor \u2014 S\u00e3o Paulo
\n30\/05\/2025 14h21<\/p>\n

A cria\u00e7\u00e3o no pa\u00eds de um mercado de letras de risco de seguro (LRS), compar\u00e1vel aos t\u00edtulos de cat\u00e1strofe (\u201ccat bonds\u201d, na sigla em ingl\u00eas) negociados no exterior, ganhou um novo cap\u00edtulo nesta semana com a emiss\u00e3o da Andrina, subsidi\u00e1ria do IRB (Re). Al\u00e9m de novas opera\u00e7\u00f5es, o mercado aguarda agora a regulamenta\u00e7\u00e3o de ofertas p\u00fablicas envolvendo esses pap\u00e9is.<\/p>\n

A emiss\u00e3o do IRB (Re) movimentou R$ 33,7 milh\u00f5es, com vencimento em 17 meses e taxa equivalente a CDI mais 2,5%. \u201cA taxa um pouco mais alta e o volume mais restrito s\u00e3o explicados pelo ineditismo da opera\u00e7\u00e3o\u201d, diz Fausto Morais, superintendente de produtos estruturados do Ita\u00fa BBA, que atuou na emiss\u00e3o.<\/p>\n

A aquisi\u00e7\u00e3o das LRS \u00e9 restrita ao p\u00fablico de investidores profissionais. O esperado, segundo Morais, \u00e9 que a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) regulamente em breve as ofertas envolvendo LRS e que os pap\u00e9is possam tamb\u00e9m ser comprados por investidores qualificados.<\/p>\n

A regulamenta\u00e7\u00e3o n\u00e3o est\u00e1 na agenda regulat\u00f3ria da autarquia para este ano. Questionada sobre a possibilidade de analisar o tema, a CVM disse em nota que “acompanha e analisa informa\u00e7\u00f5es e movimenta\u00e7\u00f5es no \u00e2mbito do mercado de valores mobili\u00e1rios brasileiro, tomando as medidas cab\u00edveis, sempre que necess\u00e1rio” e que est\u00e1 permanentemente modernizando a regulamenta\u00e7\u00e3o e supervis\u00e3o, em fun\u00e7\u00e3o de fatores diversos, como estruturas inovadoras, experi\u00eancia da supervis\u00e3o, demandas de agentes de mercado, entre outros.<\/p>\n

As LRS, criadas para auxiliar na transfer\u00eancia de riscos subscritos pelas seguradoras e resseguradoras para o mercado de capitais, foram regulamentadas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) em 2022. S\u00f3 que, at\u00e9 agora, nenhuma letra desse tipo havia sido lan\u00e7ada.<\/p>\n

\u201cEstamos inaugurando uma nova modalidade de transfer\u00eancia de riscos no mercado local (…) Dessa forma, ampliamos as fontes de capital para seguradoras e resseguradoras do pa\u00eds, permitindo o aumento de capacidade de todo o setor\u201d, disse Marcos Falc\u00e3o, presidente do IRB(Re), em nota.<\/p>\n

A expectativa \u00e9 que novas ofertas sejam conclu\u00eddas ainda neste ano. Al\u00e9m do IRB (Re), a Galapagos Capital trabalha em algumas opera\u00e7\u00f5es e pretende alcan\u00e7ar at\u00e9 R$ 3 bilh\u00f5es em emiss\u00f5es nos pr\u00f3ximos dois anos, disse Roberto Takatsu, s\u00f3cio da Galapagos, em entrevista ao Valor em janeiro.<\/p>\n

Segundo ele, a Galapagos, que recebeu a autoriza\u00e7\u00e3o da Superintend\u00eancia de Seguros Privados (Susep) no fim de 2024 para operar como Sociedade Seguradora de Prop\u00f3sito Espec\u00edfico (SSPE), tinha nove opera\u00e7\u00f5es \u201cem diferentes est\u00e1gios\u201d no \u201cpipeline\u201d.<\/p>\n

A fun\u00e7\u00e3o de uma SSPE \u00e9 agir como um ve\u00edculo que recebe pr\u00eamios de seguros e emite t\u00edtulos relacionados aos riscos. Ela funciona como uma securitizadora, intermediando a seguradora e o mercado financeiro.Para Cassio Amaral, s\u00f3cio da \u00e1rea de banc\u00e1rio, seguros e financeiro do Machado Meyer, e que foi respons\u00e1vel pela opera\u00e7\u00e3o da Andrina, o Brasil deve se tornar \u201cum dos hubs de emiss\u00e3o de letras de risco de seguros no mundo\u201d.<\/p>\n

Marcelo Mansur, s\u00f3cio de seguros, resseguros e previdencia privada do Mattos Filho, que tamb\u00e9m atuou na opera\u00e7\u00e3o, disse que o pa\u00eds se prepara para esse momento “h\u00e1 mais de seis anos”, considerando que a discuss\u00e3o sobre os t\u00edtulos come\u00e7ou em 2019. “\u00c9 um instrumento muito ecl\u00e9tico, que pode ser estruturado de m\u00faltiplas formas e com v\u00e1rios tipos de risco. H\u00e1 muita expectativa que agora o mercado deslanche”, diz. Al\u00e9m dos escrit\u00f3rios, tamb\u00e9m trabalhou na opera\u00e7\u00e3o o Oliveira Trust como agente fiduci\u00e1rio.<\/p>\n

O modelo das LRS \u00e9 inspirado nos Insurance Linked Securities (ILS), que t\u00eam um mercado consolidado mundo afora, de mais de US$ 150 bilh\u00f5es, e incluem os chamados t\u00edtulos de cat\u00e1strofe.<\/p>\n

O ILS, assim como a LRS, funciona como um t\u00edtulo de renda fixa. O retorno do investidor, no entanto, depende da ocorr\u00eancia de eventos protegidos pelo contrato que garantem o papel, como um furac\u00e3o. Em caso de sinistro, o retorno final poder\u00e1 ser reduzido ou eliminado, dependendo dos termos da emiss\u00e3o.<\/p>\n

Do ponto de vista do setor securit\u00e1rio, a LRS pretende ajudar a reduzir o desafio que \u00e9 lidar com a varia\u00e7\u00e3o da capacidade, sobretudo das resseguradoras estrangeiras. A capacidade \u00e9 o limite financeiro que uma seguradora ou resseguradora pode assumir em termos de riscos para determinada carteira ou segmento.<\/p>\n

As seguradoras repassam parte dos riscos de sinistro \u00e0s resseguradoras, que podem tamb\u00e9m dividi-lo com outras resseguradoras, atrav\u00e9s da retrocess\u00e3o. O apetite das resseguradoras, no entanto, pode variar conforme as condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e at\u00e9 mesmo com a piora dos desastres clim\u00e1ticos. Com a LRS, investidores do mercado de capitais entram no jogo e passam tamb\u00e9m a dividir o risco.<\/p>\n

\u201c\u00c9 mais uma alternativa complementar ao sistema de resseguro global para fazer frente aos riscos ordin\u00e1rios e mais extraordin\u00e1rios, como os riscos cibern\u00e9ticos\u201d, diz Amaral.<\/p>\n

Para os clientes, na ponta final, que n\u00e3o enxergam toda a din\u00e2mica de seguro e resseguro, o efeito das letras pode ser a amplia\u00e7\u00e3o do volume de seguros dispon\u00edvel no mercado, explica o advogado.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-1786","imprensa","type-imprensa","status-publish","hentry"],"yoast_head":"\nInsurance risk bill market enters new phase with IRB (Re) offer* - Oliveira Trust RI<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Insurance risk bill market enters new phase with IRB (Re) offer* - Oliveira Trust RI\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Expectativa agora \u00e9 pela regulamenta\u00e7\u00e3o de ofertas p\u00fablicas envolvendo pap\u00e9is, que s\u00e3o semelhantes aos t\u00edtulos de cat\u00e1strofe (\u201ccat bonds\u201d, na sigla em ingl\u00eas) negociados no exterior Por Rita Azevedo, Valor \u2014 S\u00e3o Paulo 30\/05\/2025 14h21 A cria\u00e7\u00e3o no pa\u00eds de um mercado de letras de risco de seguro (LRS), compar\u00e1vel aos t\u00edtulos de cat\u00e1strofe (\u201ccat […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Oliveira Trust RI\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-11-27T12:02:53+00:00\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer\/\",\"url\":\"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/insurance-risk-bill-market-enters-new-phase-with-irb-re-offer\/\",\"name\":\"Insurance risk bill market enters new phase with IRB (Re) offer* - 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