{"id":1892,"date":"2026-03-17T11:10:59","date_gmt":"2026-03-17T14:10:59","guid":{"rendered":"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/?post_type=imprensa&p=1892"},"modified":"2026-03-17T11:10:59","modified_gmt":"2026-03-17T14:10:59","slug":"cpr-gains-strength-in-financing-agribusiness-companies","status":"publish","type":"imprensa","link":"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/cpr-gains-strength-in-financing-agribusiness-companies\/","title":{"rendered":"CPR gains strength in financing agribusiness companies*"},"content":{"rendered":"

Originalmente destinado a produtores, t\u00edtulo passou a atrair empresas ap\u00f3s mudan\u00e7as recentes em regras para capta\u00e7\u00f5es via CRA<\/strong><\/p>\n

Por Clarice Couto \u2013 S\u00e3o Paulo – Globo Rural (cr\u00e9dito e investimento)<\/span>
\n19\/02\/2026<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Pedro Freitas, da XP: investidores tamb\u00e9m est\u00e3o mais interessados no ativo \u2014 Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/p>\n

H\u00e1 tr\u00eas d\u00e9cadas usada por agricultores para financiar a compra de insumos para a lavoura, a C\u00e9dula de Produto Rural (CPR<\/strong><\/span>) \u2014 dada como promessa de entrega do produto ou de dinheiro para pagamento da d\u00edvida \u2014 tem conquistado um novo p\u00fablico. Grandes companhias do agroneg\u00f3cio, que at\u00e9 ent\u00e3o buscavam nos Certificados de Receb\u00edveis do Agroneg\u00f3cio (CRAs) parte de cr\u00e9dito necess\u00e1rio, v\u00eam recorrendo \u00e0s CPRs p\u00fablicas, vers\u00e3o do papel cujos recursos v\u00eam de investidores pessoa f\u00edsica.<\/p>\n

O movimento \u00e9 reflexo de uma resolu\u00e7\u00e3o do Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) de fevereiro de 2024, atualizada em maio de 2025, que determinou que s\u00f3 t\u00edtulos de empresas com a maior parte da receita vinda do agroneg\u00f3cio podem ser lastro (levantar recursos) em CRAs. A medida trouxe incerteza para empresas como Suzano e Klabin, de papel e celulose, que viram nas CPRs p\u00fablicas uma op\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito. Mas companhias de outros setores, como a produtora de frutas e legumes Itaueira, a empresa de frangos Zanchetta e a dona de usinas de\u00a0a\u00e7\u00facar<\/strong><\/a>\u00a0e\u00a0etanol<\/strong><\/a> Nardini tamb\u00e9m buscaram o papel.<\/p>\n

Desde a primeira opera\u00e7\u00e3o de CPR p\u00fablica, feita pela Klabin em agosto de 2025, j\u00e1 s\u00e3o R$ 6 bilh\u00f5es captados em 14 transa\u00e7\u00f5es registradas pela B3. A expectativa \u00e9 de que, neste ano, o volume possa mais do que dobrar, segundo o s\u00f3cio e diretor de mercado de d\u00edvida no banco de investimento da XP, Rafael Doring.<\/p>\n

\u201cEstimamos entre R$ 10 bilh\u00f5es e R$ 15 bilh\u00f5es em 2026. O principal p\u00fablico-alvo da CPR-F (CPR financeira voltada ao varejo) \u00e9 a pessoa f\u00edsica. Mesmo com a queda da Selic, ainda teremos patamares de juros atrativos para esses investidores\u201d, disse Doring ao Valor.<\/p>\n

\u201cNa conversa com empresas, o pipeline \u00e9 bastante grande, tanto no volume quanto em n\u00famero de emiss\u00f5es\u201d, afirmou Guilherme Maranh\u00e3o, diretor de renda fixa do Ita\u00fa BBA, que atuou na maioria das emiss\u00f5es. A Oliveira Trust, empresa que atua em adequa\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias do papel, trabalha em tr\u00eas novas emiss\u00f5es e v\u00ea bancos se adaptarem para que fundos invistam no t\u00edtulo, disse o executivo comercial, Nilson Raposo.<\/p>\n

Atualiza\u00e7\u00f5es nas regras das CPRs nos \u00faltimos anos abriram caminho para que o papel chegasse \u00e0s pessoas f\u00edsicas. Primeiro, a Lei do Agro, de 2020, determinou a obrigatoriedade gradual do registro de CPRs, necess\u00e1rio para a distribui\u00e7\u00e3o a investidores, lembrou o superintendente de Capta\u00e7\u00e3o e Cr\u00e9dito na B3, Bernardo Mello.<\/p>\n

Posteriormente, a \u201cLei do Agro 2\u201d, de 2022, expandiu mais o leque de produtos financi\u00e1veis por CPRs, incluindo os ramos de insumos, m\u00e1quinas, implementos agr\u00edcolas, al\u00e9m da produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola em si e derivados do beneficiamento ou primeira industrializa\u00e7\u00e3o. Ampliou, ainda, o perfil dos emissores, para pessoas jur\u00eddicas dos setores inclu\u00eddos.<\/p>\n

Assim como os CRAs, CPRs p\u00fablicas t\u00eam como atrativo para investidores a isen\u00e7\u00e3o de imposto de renda. Mas as CPRs t\u00eam um processo mais simples de estrutura\u00e7\u00e3o, pois quem emite tamb\u00e9m \u00e9 o devedor direto. J\u00e1 um CRA costuma ser emitido por uma empresa para financiar outros agentes, como produtores, e precisa receber deles para pagar investidores.<\/p>\n

A produtora de frutas Itaueira j\u00e1 tomava cr\u00e9dito com bancos via CPR antes de 2021, quando decidiu se aproximar do mercado de capitais e emitiu um CRA, segundo o diretor administrativo e financeiro, Jos\u00e9 Lu\u00edz Prado. \u201cFoi um passo importante, mas havia excesso de intermedi\u00e1rios para o mesmo objetivo: capitalizar a empresa. Com a CPR p\u00fablica, cortamos esse caminho. Ela nos permite falar diretamente com o investidor\u201d, disse, acrescentando que planeja mais emiss\u00f5es.<\/p>\n

No Grupo Zanchetta, de frangos, o custo da capta\u00e7\u00e3o e o prazo de amortiza\u00e7\u00e3o das CPRs p\u00fablicas se mostraram \u201ccompetitivos\u201d, disse Carlos Zanchetta, diretor de Opera\u00e7\u00f5es. A empresa fez duas capta\u00e7\u00f5es de R$ 200 milh\u00f5es cada, com amortiza\u00e7\u00e3o em 5 e 10 anos, a 100% do CDI mais spread de at\u00e9 2,02%, segundo a B3. \u201cEntendemos fazer sentido novas opera\u00e7\u00f5es para investimentos futuros. Mas a \u00faltima capta\u00e7\u00e3o foi adequada para o ciclo atual de investimentos\u201d, afirmou o diretor.<\/p>\n

Para a Suzano, que captou R$ 2 bilh\u00f5es em tr\u00eas s\u00e9ries, o custo abaixo do CDI criou \u201carbitragem positiva\u201d, j\u00e1 que o caixa da companhia \u00e9 aplicado com retorno acima do \u00edndice, disse a empresa em nota ao Valor, lembrando que a maior parte de sua d\u00edvida est\u00e1 atrelada ao d\u00f3lar.<\/p>\n

Procuradas pela reportagem, outras emissoras, como Klabin e Nardini Agroindustrial, n\u00e3o comentaram sobre as capta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Entre os bancos, a vis\u00e3o \u00e9 de que h\u00e1 interesse crescente tamb\u00e9m dos investidores. A perspectiva de queda da Selic deve alimentar a percep\u00e7\u00e3o de melhora do mercado e o interesse em garantir retorno futuro, disse o s\u00f3cio e respons\u00e1vel pela \u00e1rea de agroneg\u00f3cio do banco de investimento da XP, Pedro Freitas. \u201cO investidor, vendo a taxa de juros entrando numa curva de queda, tende a se posicionar, eventualmente travando retorno no longo ou m\u00e9dio prazo\u201d, afirmou.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-1892","imprensa","type-imprensa","status-publish","hentry"],"yoast_head":"\nCPR gains strength in financing agribusiness companies* - Oliveira Trust RI<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ri.oliveiratrust.com.br\/en\/imprensa\/cpr-gains-strength-in-financing-agribusiness-companies\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"CPR gains strength in financing agribusiness companies* - 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